Arvio: Leikkaukset uhkaavat paperintuotantoa – kilpailuviranomaiset ovat repimässä UPM:n ja Sappin suunnittelemaa yhteisyritystä

Kilpailuviranomaisten suhtautuminen UPM:n ja Sappin painopaperiliiketoimintojen yhdistämiseen on alusta asti ollut epävarmaa, toteaa osakesijoittajien analyysipalvelu Inderes.

”Fuusion kieltäminen ei olisi yllätys”, kommentoi pääanalyytikko Antti Viljakainen Inderesin aamukatsauksessa 21. syyskuuta.

Uutistoimisto Reuters uutisoi äskettäin, että EU:n komissio olisi kieltämässä metsäyhtiö UPM:n ja eteläafrikkalaisen Sappin graafisten paperien liiketoimintojen fuusion. Komission mukaan fuusio rajoittaisi kilpailua Euroopassa.

UPM ja Sappi eivät onnistuneet Inderesin mukaan suljetussa kuulemistilaisuudessa hälventämään huolia kilpailun rajoittamisesta, vaikka ne vetosivat tarjonnan turvaamiseen supistuvalla markkinalla.

UPM kommentoi MT:lle, että Reutersin artikkeli on nimeämättömiin lähteisiin perustuvaa spekulaatiota. ”Sitä tulisi käsitellä sellaisena, emmekä siksi voi kommentoida kyseisiä spekulaatioita”, UPM:n viestinnästä todetaan.

”Euroopan komissio ei ole tehnyt asiassa päätöstä. Komissio arvioi parhaillaan UPM:n ja Sappin vastinetta väitetiedoksiantoon. UPM on edelleen vakuuttunut siitä, että suunniteltu yhteisyritys on välttämätön toimenpide toimitusvarmuuden turvaamiseksi eurooppalaisille graafisten papereiden asiakkaille sekä koko Euroopan graafisen paperiteollisuuden resilienssin vahvistamiseksi asiakkaiden parhaaksi.”

Viljakainen arvioi, että fuusion kaatuessa UPM luultavasti jatkaisi paperiliiketoiminnan pyörittämistä itse. Se taas todennäköisesti johtaisi paperikapasiteetin leikkauksiin, koska graafisten paperien kysyntä on jatkanut tänä vuonna laskuaan.

”UPM ei ole tänä vuonna leikannut tuotantokapasiteettiaan, mihin arviomme mukaan ainakin yksi syy on ollut keskeneräinen fuusiohanke Sappin kanssa. Näkemyksemme mukaan UPM joutuisi sopeuttamaan kapasiteettiaan laskeneeseen kysyntään ensi vuonna, jos fuusio kaatuisi.”

Yhteisyritys Sappin kanssa olisi irrottanut UPM:n rakenteellisesti supistuvan liiketoiminnan sen suorasta omistuksesta.

Yhteisyrityksestä on tarkoitus tulla Euroopan suurin graafisten paperien toimija. 1,42 miljardin euron kokonaisuuteen liittyisivät UPM:n painopaperiliiketoiminta Euroopassa ja Yhdysvalloissa sekä Sappin painopaperiliiketoiminta Euroopassa.

Yritykseen siirtyisi kaksitoista paperitehdasta, joista neljä on Suomessa: UPM:n Kymin, Rauman ja Jämsänkosken paperitehtaat sekä Sappin Kirkniemen paperitehdas.

21.9.2026 klo 12:58 korjattu: yhtiöillä on Suomessa yhteensä neljä paperitehdasta. 22.9.2026 klo 15:43 lisätty UPM:n kommentit.