Yllättävän alas yllättävän nopeasti – sellun hinta romahti muutamassa viikossa

Sellun hinta on ollut vapaassa pudotuksessa viime viikot. Maaliskuun viimeisenä päivänä Kiinassa lyhytkuituinen markkinasellu maksoi noin 710 dollaria, mutta nyt sen hinta on noin 475 dollaria tonnilta.

Vuosi sitten hinta oli huipussaan noin 850 dollaria tonnilta.

”Kysyntä on edelleen heikkoa, varastot ovat täynnä ja tarjontaa on reilusti. Lisäksi uutta kapasiteettia on otettu käyttöön jonkin verran. Varastojen purku yhdistettynä normaalia alhaisempaan kysyntään laskee sellun hintaa, sanoo OP:n seniorianalyytikko Henri Parkkinen.

Sellumarkkinoilla Kiina määrittää suunnan. Viime viikkojen lasku Kiinassa on ollut yllättävän jyrkkä ja nopea. Euroopassa pudotus on ollut maltillisempaa.

Parkkisen mukaan Kiinan hintataso lähestyy vähitellen pohjaa, kun taas Euroopassa laskun odotetaan jatkuvan vielä tämän vuoden aikana.

Pohjan pilkottaminen perustuu kahteen asiaan. Hinnat kolkuttelevat tuotantokustannuksia ja nykyisillä hinnoilla huomattava osa markkinasellukapasiteetista muuttuu kannattamattomaksi. Lisäksi osa yhtiöistä on ilmoittanut rajoittavansa tuotantoa tarjonnan vähentämiseksi.

”Hinta voi arvioimme mukaan laskea Kiinassa vielä muutaman kymmenen dollaria tonnilta, mutta yksittäinen numero ei ole enää merkittävin asia. Hirvittävän paljon alemmaksi hinta ei arviomme mukaan voi mennä. Jossain vaiheessa kysynnän elpyminen vaikuttaa hintakehitykseen, eikä varastojen alasajo voi jatkua loputtomiin.”

Esimerkiksi UPM on kertonut muutama viikkoa sitten käynnistyneen Paso del Torosin tehtaan tuotannon käteiskustannukseksi 280 dollaria tonnilta. Luvussa ei ole mukana pääomakustannuksia.

UPM:n tehdas on nykyaikainen, eivätkä vanhat tehtaat pääsee yhtä alhaisiin lukuihin.

Parkkinen muistuttaa, että kotimaiset metsäyhtiöt ovat kertoneet varastosopeutusten tarpeesta sekä viime vuoden viimeisen kvartaalin että tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen tulosjulkistusten yhteydessä.

”Parin viime viikon tietojen perusteella varastosopeutuksen tarve on vieläkin suurempi kuin yhtiöt ovat arvioineet. Niiden asiakkailla on ollut lopputuotteita ja raaka-aineita todella paljon varastossa.”

Esimerkiksi juuri tähän UPM viittasi viime viikon yllättävässä tulosvaroituksessaan.

Hintojen lasku ja vähäinen kysyntä johtavat auttamattomasti sellulinjojen väliaikaisiin pysäytyksiin. Latinalaisen Amerikan tuottajat ovat parin viime viikon aikana kertoneet 100 000–200 000 tonnin leikkauksista.

Pohjoismaissa toimivat isot metsäyhtiöt ovat käyneet tai käyvät parhaillaan muutosneuvotteluja, mutta ne eivät välttämättä kohdistu suoraan sellutehtaisiin.

Korkojen nousu iskee myös varastoihin. Kun rahalle on taas tullut hinta, niin varastomääriä vähennetään ja kiertoa nopeutetaan. Tämä koskee varsinkin tukkuporrasta.

Samaan aikaan, kun sellun hinta on romahtanut, puun hinta on ennätyslukemissa. Muiden tuotantopanosten, kuten kemikaalien, energian ja kuljetusten hinnat ovat laskeneet.

”Tilanne on mutkikas. Puun hinta on noussut ja julkisuuteen kuuluneiden kommenttien mukaan puumarkkinan pidemmän aikavälin ennustettavuus askarruttaa, kun huomioidaan Suomessa oleva metsäteollisuuden tuotantokapasiteetti ja kilpailukykyisen puuraaka-aineen saantiin vaikuttavat tekijät. Tarve energiapuulle vaikuttaa myös osin asiaan.”

Pitkällä tähtäimellä alhaiset myyntihinnat ja korkeat raaka-ainehinnat johtavat siihen, että tehottomin tuotanto putoaa pois.

Sellun voimakas halpeneminen ja metsäteollisuuden muidenkin tuotteiden kysynnän heikkeneminen vähentävät puun kysyntään.

”Vaikutus tulee pikku hiljaa. Keväällä on ostettu kesäleimikoita ja kauppa on käynyt hyvinkin vilkkaasti, mutta syksyllä puun kysyntä vähenee lopputuotemarkkinoiden laskun takia, sanoo PTT:n tutkimusjohtaja Paula Horne.

Vuoden alusta puuta on ostettu yksityismetsistä pystykaupoilla noin 47 prosenttia enemmän kuin viime vuoden vastaavana aikana. Osittain isot kasvuluvut johtuvat siitä, että vuosi sitten puukauppamäärät eivät olleet erityisen suuria.

”Olemme arvioineet, että vuoden loppua kohden puukauppa vähenisi niin, että koko vuoden kasvu olisi noin 14 prosenttia.”

Tällä matematiikalla päädyttäisiin 47–48 miljoonaan kuutioon vuodessa. Se on suunnilleen saman verran kuin huippuvuonna 2021.

PTT:n visiossa kasvu hiipuisi kolmeen prosenttiin vuonna 2024.