Stora Enso lupaa kasvua, vaikka se leikkaa merkittävästi investointejaan

Puunjalostusyhtiö Stora Enso tavoittelee yli neljän prosentin kasvua vuosittain, vaikka se leikkaa investointejaan merkittävästi.

Stora Enson johto sai tiistaina selittää moneen kertaan, miten se aikoo ratkaista yhtälön. Yhtiö järjesti Lontoossa pääomamarkkinapäivän, jossa se avasi suunnitelmiaan ja tavoitteitaan.

Yli neljän prosentin kasvu on yksi Stora Enson taloudellisesta tavoitteista, jotka se julkaisi ennen pääomamarkkinapäivää.

Suurempi kuin neljän prosentin kasvu erityisesti pakkausmateriaaleissa ylittää arvioidun markkinakasvun, jonka uskotaan asettuvan noin kolmeen prosenttiin vuosittain. Markkina kasvaa, koska uusiutuvien pakkausten, kuten kartongin, odotetaan valtaavan alaa muovilta.

Toimitusjohtaja Hans Sohlströmin mukaan kasvu tulee muun muassa uusista tuotteista, joiden avulla yhtiö pyrkii voittamaan uusia asiakkaita ja hankkimaan lisää tilauksia nykyisiltä asiakkailta.

Yhtiön johtoa haastaneet analyytikot muistuttivat, että investoinnit ovat keskeinen tekijä kasvun luomisessa.

Talousjohtaja Niclas Rosenlewin mukaan yhtiössä on jo olemassa koneet, laitteet ja osaaminen, jolla kasvutavoitteiseen pääseminen on tehtävissä.

Stora Enso on investoitunut merkittävästi viime aikoina. Yhtiön kiinteän omaisuuden investoinnit, kuten uudet tehtaat ja koneet ovat ylittäneet miljardia euroa vuosina 2023 ja 2024. Esimerkiksi hiljattain valmistunut Oulun kuluttajapakkauskartonkitehdas maksoi 1,1 miljardia euroa.

Tämän vuoden investoinneikseen Stora Enso arvioi 730–790 miljoonaa euroa ja ensi vuonna ne putoavat vajaaseen 600 miljoonaan euroon. Talousjohtaja Rosenlewin mukaan kyse ei ole vain yhden vuoden pudotuksesta, vaan sama rauhallisempi tahti jatkuu myös pari seuraavaa vuotta.

Kannattavuudessa Stora Enson tavoitteena on yli kymmenen prosentin oikaistu liiketulos. Tämän vuoden yhdeksän kuukauden saavutus oli 5,2 prosenttia. Talousjohtaja Rosenlewin mukaan tulosparannus on pitkälti yhtiön omissa käsissä, eikä niinkään suhdanteista riippuvainen.

Toimitusjohtaja Sohlströmin mukaan parin viime vuoden kannattavuuskuuri on tähän mennessä nostanut tulosta noin 850 miljoonan euroa ja vielä on odotettavissa 500–700 miljoonaa euroa.

Kannattavuutta konserni hakee katteiden nostolla, joka on määrä saada aikaan sisäisellä tehostamisella, hankintoja järkeistämällä, myymällä kalliimman hintaluokan tuotteita ja karsimalla kiinteitä kuluja. Rosenlew teki aika selväksi, että tehtaiden muutosneuvottelut saavat jatkoa ja väkeä vähennetään osana kiinteiden kulujen karsimista.

Imatran tehtailla Stora Enso on onnistunut parantamaan energiantuotannon tehokkuutta. Kuva: Mikko Nikkinen

Sohlström mainitsi esimerkkeinä tuloksen sisäisestä parantamisesta esimerkiksi Imatran tehtaat, jossa energia- ja höyrytuotannon automaatiolla on saavutettu kuuden miljoonan parannus vuodessa.

Enocellin sellutuotannon mäntyöljyn saantoa on nostettu prosessikehityksellä niin, että se näkyy tulosrivillä kahden miljoonan parannuksena ja Forsin tehtaalla Ruotsissa on onnistuttu lisäämään konsernin sisäisellä tuotetun eukalyptussellun käyttöä. Tämän hyödyksi on laskettu seitsemän miljoonaa euroa vuodessa.

Omistajia Stora Enso aikoo muistaa osingolla, joka ylittää puolet vuosittaisesta tuloksesta.

Stora Enso tavoittelee velkalastinsa vähentämistä niin, että nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen on vähemmän kuin yksi. Syyskuun lopun osavuosikatsauksessa se oli 2,7.

Konserni lyhensi velkaansa tänä vuonna noin 800 miljoonalla eurolla myymällä Ruotsista metsää 175 000 hehtaaria. Investointien vähentämisellä tavoitellaan velkamäärän hillitsemistä samoin kuin tuloksen parantamisella.

Stora Enso suunnittelee Ruotsin metsäomaisuutensa irrottamista erilliseksi metsäomaisuuteen keskittyväksi pörssiyhtiöksi. Pääomamarkkinapäivässä odotettiin tietoa muun muassa siihen, kuinka paljon Stora Enson veloista siirtyy uuteen pörssiyhtiöön.

Osittaisjakautuminen nostettiin yhdeksi keinoksi vähentää jäljelle jäävän teollisuusyhtiön velkalastia, mutta määrästä ei tullut selkoa, vaan asiaan palataan myöhemmin.

Rosenlewin mukaan asia on kesken muun muassa omistajien verokohtelun selvittelyn osalta niin, ettei jakautumisesta tulisi osakkaille veroseuraamuksia.

”Tavoitteena on luoda kaksi omillaan toimeen tulevaa tervettä yhtiötä”, Rosenlew kuvaili velan jakamisen periaatetta.