Metsä Group pääsi yllättämään tappiollisella tuloksellaan

Metsä Groupin pääjohtajana heinäkuun alussa aloittanut Jussi Vanhanen olisi varmasti halunnut toisenlaisen käynnistyksen johtajakaudelleen. Konserni antoi maanantaina tulosvaroituksen tappiollisesta tuloksesta huhti–kesäkuussa.

Metsä Group arvioi, että yhtiön vertailukelpoinen liiketulos huhti–kesäkuussa on noin 35 miljoonaa euroa tappiollinen. Se on huomattavasti heikompi kuin yhtiön aiempi arvio.

Tappiolla on myös Metsä Groupin pörssissä oleva tytär Metsä Board, joka niin ikään antoi tulosvaroituksen maanantaina. Metsä Board arvioi huhti–kesäkuun vertailukelpoisen liiketuloksensa olevan 25 miljoonaa euroa tappiolla.

Tappiota tuli, koska markkinasellun kysyntä on heikkoa niin Euroopassa kuin Kiinassa. Lisäksi kartonkia ostavat asiakkaat ovat olleet varovaisia muun muassa Trumpin tullitemppuilun takia.

Metsä Groupin tulosvaroitukset olivat jonkinasteinen yllätys. Yllätys siinä mielessä, että odotukset alun perinkään eivät olleet suuria, koska konsernin osat ovat jo pitkään sopeuttaneet toimintaansa heikkoon kysyntään. Esimerkiksi sellu- ja sahayhtiö Metsä Fibre on ilmoittanut Joutsenon sellutehtaan tuotannon keskeytyksestä.

Toisaalta varoitus ei ollut yllätys, koska maailmanlaajuinen talouskasvu ei ole vieläkään lähtenyt käyntiin. Se on yleisesti tiedossa. Kartongin kysynnän virkistyminen tarvitsisi ennen kaikkea kulutuksen kasvua.

Tuotantoketjun alkupäässä puun hinnat ovat korkealla. Tulosvaroituksessaan Metsä Group ei mainitse puun hintaa, mutta kova raaka-ainekustannus syö kannattavuutta. Lopputuotteiden heikon kysynnän takia teollisuus ei pysty vyöryttämään puun hinnannousua asiakkaiden maksettavaksi.

Mika Joukio jätti Metsä Boardin toimitusjohtajan tehtävän huhtikuussa ja hänen tilalleen tuli Esa Kaikkonen. Kuva: Rami Marjamäki

Talouskasvun käynnistyminen on siirtynyt ja siirtynyt. Inflaatio ja korot ovat alhaalla, mutta kuluttajien luottamus on heikkoa. Kun siihen lisätään Yhdysvaltain tullipolitiikan luoma epävarmuus, niin maailma on varovainen.

Kiinan sellunostajat taas ovat ajaneet hinnanalennuksia ja pantanneet ostojaan. Lopputuloksena hinnat ovat laskeneet.

Jos Metsä Boardin kartonki- ja selluliiketoiminta teki 25 miljoonaa tappiota toisella neljänneksellä, niin mistä tuli loppuosa Metsä Groupin arvioimasta 35 miljoonan tappiosta?

Sitä ei kerrota, mutta rakentaminen on niin ikään alamaissa. Metsä Groupin sahat ovat käyneet vajaateholla ja ilmoittaneet lomautuksista. Niiltä on odotettavissa heikko tulos.

Dollarin heikentyminen kurjistaa näkymää entisestään. Metsä Groupin kulut ovat lähes pääosin euroissa ja Ruotsin kruunuissa, mutta tuloista huomattava tulee dollareina.

Entä tuleeko naapuriyhtiöiltä tulosvaroituksia? UPM:n tulosohjeistus on sen verran väljä, että todennäköisyys varoitukselle on pieni. Yhtiö on ohjeistanut ensimmäiselle vuosipuoliskolle 400–625 miljoonan euron vertailukelpoista liikevoittoa.

UPM:n operatiivinen liikevoitto ensimmäisellä neljänneksellä oli 287 miljoonaa euroa. Ohjeistuksen alalaitaan on matkaa 113 miljoonaa euroa. Se ei ole puoltakaan tammi–maaliskuun tuloksesta.

Stora Enso taas on merkittävä kartonkivalmistaja ja kärsii samasta kysyntäahdingoista kuin Metsä Board.

Kirjoittaja on MT:n toimittaja.