UPM paransi, mutta antoi varovaisen arvion tulevasta

Metsäyhtiö UPM:n viime vuoden tilinpäätös jätti valjun mielikuvan. Tulos parani, mutta tiedot Saksan biotuotetehtaan korjauksista ja alaskirjauksista sekä ohjeistus tästä vuodesta latistivat kokonaisuutta.

UPM:n koko vuoden liikevaihto oli 10,4 miljardia euroa. Vertailukelpoinen liiketulos nousi yli 200 miljoonaa euroa 1,2 miljardiin euroon.

Tilikauden voitto oli 463 miljoonaa euroa, kun se vuotta aiemmin oli 394 miljoonaa.

Tulosta nostivat Uruguayn uuden sellutehtaan ja muun muassa tarramateriaalien kasvaneet toimitusmäärät. Kulupuolella yhtiö kertoo laskeneensa kiinteitä kustannuksia 103 miljoonaa euroa.

Tuloksessa kannattaa huomata Suomen metsäomaisuuden arvonnosto. Yhtiö perusteli korotusta puun pitkän aikavälin hinta-arvioiden nousulla. Tuloslaskelmassa UPM:n metsien käyvän arvon muutos hakkuilla vähennettynä oli 80 miljoonaa euroa.

Yhtiön viime vuoden tulos syntyi ennen kaikkea sellu- ja sahaliiketoiminnassa. UPM teki 533 miljoonan euron vertailukelpoisen liiketuloksen sellulla.

Tarraliiketoiminnan, erikoispapereiden ja vanerin toimitusmäärien hidas elpyminen jatkui. Painopaperimarkkinat normalisoituivat ja toimitukset vähenivät. Tulostaan paransivat tarrat ja erikoispaperit, kun taas vaneri ja painopaperi ottivat takapakkia.

Sellu- ja energialiiketoiminta ylsivät yhtiön tavoittelemaan kaksinumeroiseen liikevoittoprosenttiin, mutta muut liiketoiminnat eivät.

UPM:n mukaan Suomessa puumarkkinat olivat edelleen rakenteellisesti kireät. Puun hinta pysyy korkeana ja saatavuus rajallisena.

Yhtiö aloitti viime vuonna Suomen selluliiketoiminnan kannattavuuden optimoinnin. Kolmella sellutehtaalla oli tuotannon seisokkeja, koska kallis puu heikensi kannattavuutta. Lisäksi vähennettiin 88 työpaikkaa. Muutosneuvotteluissa sovittiin myös lomautuksista tälle vuodelle.

Reynaudon mukaan seisokit ja henkilöstövähennykset ovat auttaneet.

”Mallin (optimoinnin) ansiosta olemme pystyneet ajamaan sellutehtaitamme kannattavasti, vaikka puukustannukset ovat olleet kestämättömän korkeat ja sellun hinnat alhaiset.”

Suomen selluliiketoiminnan liikearvoon UPM:n teki 113 miljoonan euron arvonalentumisen korkeiden puukustannusten takia. Liikearvo on syntynyt vuosikymmeniä sitten tehdyillä yritysostolla.

UPM aloitti Leunan uuden biojalostamon käyttöönoton ja käynnistyksen vuoden 2024 lopulla. Laadunvarmistuksessa yhtiö on havainnut, että sokerista kemikaaliksi -prosessia pitää korjata. Korjaukset kestävät muutaman kuukauden.

Sijoittajille suunnatussa puhelussa Reynaudo totesi, että korjaukset eivät viivästytä projektia, vaan ne sopivat aikatauluraamiin. Arvion mukaan tehtaan integroitu kaupallinen tuotanto alkaisi tämän vuoden loppupuolella ja täysi vauhti pitäisi olla päällä 2027.

Yhtiö teki jalostamon arvoon merkittävän 373 miljoonan euron arvonalennuksen kustannusylitysten ja rakentamisen viivästymisen vuoksi.

UPM muutti tulevaisuutta koskevaa ohjeistustaan niin, että jatkossa se antaa numeerisia arvioita. Se odottaa vertailukelpoisen liikevoiton olevan 400–625 miljoonaa euroa kuluvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla se 515 miljoonaa euroa. Varsinkin ohjeistuksen alaraja herättää kysymyksiä.

Yhtiö odottaa hyötyvänsä korkeammista toimitusmääristä ja alemmista kiinteistä kustannuksista, mutta viime vuoden ensimmäistä puoliskoa alemmat myyntikatteet vaikuttavat tulokseen negatiivisesti.

Yhtiön hallitus ehdottaa osingon pitämistä 1,5 eurossa osakkeelta.

UPM tiedotti keskiviikkona ennen tulosjulkistusta, että tarraliiketoiminnasta vastaava UPM Raflatac ostaa brittiläisen Metamarkin vauhdittaakseen kasvua graafisissa tarramateriaaleissa.

Yrityskaupan arvo on 146 miljoonaa puntaa eli noin 175 miljoonaa euroa. Yrityksen liikevaihto on noin 65 miljoonaa puntaa.

Korjaus 5.2.2025 kello 15.15. Juttua muokattua kauttaaltaan ja lisätty grafiikkaa.