Miksi Ruotsin metsät viedään pörssiin myymisen sijaan? – Näin Stora Enso kertoo uudesta metsäyhtiöstä

Stora Enso julkaisi perjantaina odotetun suunnitelmansa Ruotsin metsäomaisuuden eriyttämisestä ja listaamisesta omaksi pörssiyhtiökseen.

Olisiko yhtiö voinut toimia toisin ja myydä tämän 1,2 miljoonan hehtaarin omaisuuden?

Osa sijoittajista oli ilmeisesti odottanut myyntivaihtoehtoa, koska yhtiön osakkeen kurssi laski uutisen julkistamisen jälkeen.

Asiaa kysyttiin toimitusjohtaja Hans Sohlströmiltä analyytikoille suunnatussa videopuhelussa. Sohlströmin mukaan myyntivaihtoehtoa on tutkittu tarkasti, mutta jakautuminen on todettu paremmaksi omistajien arvonluonnin näkökulmasta.

”Tällaiselle metsään keskittyvälle pörssiyhtiölle on suuri kysyntä. Olemme havainneet sen, kun aiemmin myimme Ruotsista 175 000 hehtaaria metsää”, Sohlström vastasi.

Tuleva yhtiö kerää tuottoja puun myynnistä, metsän kasvusta, mutta jatkossa myös tuuli- ja aurinkovoimaloiden maavuokrista ja mahdollisesta vauhtiin pääsevästä hiilikaupasta.

Stora Enso tarjosi tässä vaiheessa hyvin vähän yksityiskohtaista tietoa jakautumisesta. Yksi mielenkiintoinen kysymys on konsernin velkojen jakautuminen jäljelle jäävän teollisen yhtiön ja tulevan metsäyhtiön välille. Meneekö 3,2 miljardin euron nettovelasta 50 prosenttia tai jopa 75 prosenttia metsäyhtiön vastuulle?

Tähänkään Sohlström ei antanut vastausta, vaan lupasi palata asiaan 25. marraskuuta pidettävässä Stora Enson pääomamarkkinapäivässä ja myöhemmin järjestettävässä metsäyhtiön pääomamarkkinapäivässä.

Stora Enso on solmimassa uuden metsäyhtiön kanssa 18 vuoden puunhankintasopimuksen. Miksi juuri 18, miksei 35 tai 50 vuotta?

Sohlströmin mukaan tällä halutaan varmistaa uuden yhtiön aloitus ja toisaalta teollisuusyhtiön puuhuolto, mutta pidemmällä sihdillä uuden yhtiön itsenäisyys lisääntyy ja riippuvuus Stora Ensosta vähenee.

Sohlström toisti sen, ettei Stora Enso suunnittele muissa maissa metsiin liittyviä omistusjärjestelyjä. Suomessa Stora Ensolla ei ole suoraa metsäomistusta, vaan se on suurin omistaja Tornatorissa.

Keski-Euroopan sahojen mahdollisen myynnin ajoitus herätti ihmettelyä. Rakentaminen on alamaissa ja sahojen tulokset heikkoja. Korkojen lasku Euroopassa ei ole innostanut rakentamaan vastoin odotuksia.

Sohlström vakuutti yhtiön johdon huolehtivan siitä, että sahojen mahdollista myyntiä ei kiirehditä tai tehdä omistaja-arvoa heikentävästi.