Maaseudun Tulevaisuus julkaisi (MT 28.2.2024) vertailun Atrian ja HK Scanin liiketoimintojen rahavirroista viime tilivuosien ajalta.
Talousmallinnuksen ja yrityssuunnittelun asiantuntija, Tuloksentekijät Oy:n Riku Lehtinen päätyi lihatalo HK Scanin osalta laskelmassaan siihen, että yhtiön operatiivisessa liiketoiminnassa on palanut omistajien rahaa kahden viimeksi kuluneen tilikauden aikana yhteensä 116 miljoonaa euroa.
HK Scanin julkaistun tilinpäätöksen mukaan operatiivisen liiketoiminnan rahavirta vuonna 2022 ja 2023 oli yhteensä 70 miljoonaa euroa (2023: 50,6 miljoonaa euroa ja vuonna 2022 18,9 miljoonaa euroa).
Lukujen erot johtuvat erilaisesta tavasta laskea rahavirtoja. Analyytikko käsittelee lukuja armottomasti. Yhtiöllä voi olla toinen näkemys.
HK Scanin tapa laskea ”operatiivisen liiketoiminnan rahavirta” on HK Scanin tapa, ja LJK Riku Lehtisellä oma kaavansa. Molemmat noudattavat rahavirtoja laskiessaan IAS 7-standardia, ja ovat osaltaan oikeassa. Yksinoikeutta tulkita pörssiyhtiön julkisia taloustietoja ei ole kellään.
Yhtiöiden kassavirtaraportteja metodillaan jo noin 25 vuoden ajan kaikilla toimialoilla ja sektoreilla soveltanut Lehtinen laskee kassavirtatuloksen, jossa tuloslaskelman luvuista eliminoidaan kaikki jaksotukset. Näitä ovat vaihto-omaisuuksien muutokset, poistot ja arvonalennukset, -korotukset sekä varausten muutokset. Tuotot saatetaan maksuperusteiseen muotoon.
HK Scan noudattaa tilinpäätösstandardi IFRS:ää ja kassavirtalaskelmissaan IAS 7 -lauseketta.
Lehtinen selventää eroavaisuuksia:
”Miksi ne sitten ovat niin erilaisia? IAS 7 on yllättävän väljä ollakseen ”standardi”. Siinä on määritelty rajat, joiden sisällä on liikkumavaraa, kunhan tapa laatia rahavirtalaskelma on dokumentoitu.”
Konsultin tapa laskea tuotot maksuperusteiseen muotoon on yhtiön noudattamaa tapaa ”armottomampi”. Tuotot saatetaan maksuperusteiseen muotoon kaikkien saamisten muutosten avulla.
”Liiketoiminnan rahavirta” -käsitteen vastine LJK Riku Lehtisellä on kassavirtatulos. Se on edesmenneen liiketaloustieteen professori Eero Arton perintöjä.
Yhtiö voi raportoida investointinsa ja liiketoimintojensa myynnit kuten parhaaksi katsoo.
MT:n käyttämässä Lehtisen analyysissa ”HK Scan on joutunut myymään liiketoimintojaan ja omaisuuttaan kahden viimeisten vuoden aikana yhteensä 162 miljoonalla eurolla pitääkseen liiketoimintansa käynnissä.”
HK Scan puolestaan viittaa tilinpäätösraportissaan, että HK Scan on vuoden 2023 loppuun mennessä myynyt ainoastaan Baltian liiketoiminnot ja saanut myynnistä 38 miljoonaa euroa. Lisäksi sovittuun Ruotsin liiketoiminnan myyntiin liittyen on saatu ennakkomaksu 25 miljoonaa euroa.”
Myydyn ja hankitun omaisuuden erotus Lehtisen rahavirtalaskelmissa oli plussalla 126 miljoonaa euroa: yhtiö möi omaisuutta enemmän kuin hankki.
HK Scan ilmoitti ennen vuodenvaihdetta myyvänsä Ruotsin liiketoimintonsa Lantmännen -osuuskunnalle. Yhtiö sai kauppasummasta ennakkona 25 miljoonaa euroa.
”Taseessa Ruotsin toiminnot näytetään myytävinä olevina varoina ja velkoina, joten jäljelle jäävä kokonaisuus ja velkamäärä on nähtävissä”, HK Scan viittaa tilinpäätöstiedotteeseensa.
HK Scan kommentoi Ruotsin liiketoimintakaupasta aiheutuvaa tulosparannuksen tasoa, kun kauppa on toteutettu: ”HK Scanin lukujen arviointi Ruotsin kaupan toteutumisen jälkeen on arvioitavissa tilinpäätösinformaation perusteella. Tuloslaskelma näyttää jo valmiiksi jatkuvien toimintojen suoriutumisen ilman Ruotsia.”
Lehtinen vertaa kirjausta omaan rahavirtalaskelmansa käytäntöön:
”Tämä on HK Scanin tapa esittää asia ja tilintarkastajien tarkastuksen kohteena eli IFRS:n mukainen. Minun tapani vertailukelpoisuuden varmistamiseksi on se, että kaikki ennakkomaksut ovat vieraassa pääomassa ja myytävät varat saamisissa.
