Heikko kruunu hyödytti Ruotsin ja Norjan metsäjättejä

Ruotsalaiset ja norjalaiset metsäyhtiöt ovat tuskailleet hintojen laskun kanssa samalla tavalla kuin suomalaisetkin metsäjätit, mutta naapurimaiden yhtiöt ovat saaneet vetoapua heikoista kruunuistaan.

Perehdyimme ruotsalaisten Billerudin, Holmenin, SCA:n ja Södran sekä norjalaisen Norske Skogin tämän vuoden tammi-syyskuun osavuosikatsauksiin.

Useat yhtiöt totesivat samoin kuin senorianalyytikko Henri Parkkinen MT:n jutussa, että metsäteollisuutta piinannut varastojen purku alkaa olla ohi.

Se tuo jonkin verran iloa, mutta heikko yksityinen kulutus ja vaatimaton talouskasvu pitävät lähiajan näkymät huonoina. Tämä koskee erityisesti kartonkia ja sahatavaraa. Tosin sahatavaran hinnoissa pohja olisi saavutettu. Näin arvioi esimerkiksi Södra.

Ruotsalaisista Billerudin ja Holmenin liikevaihto pysyi vuoden takaisissa lukemissa. Billerudin liikevaihto jopa kasvoi kolme prosenttia.

Billerudin kasvuun pitää kuitenkin suhtautua varauksella, sillä se osti yhdysvaltalaisen paperiyhtiön Verson maaliskuun viimeisenä päivänä vuonna 2022.

Näin Verson luvut näkyvät tämän vuoden yhdeksän kuukauden liikevaihdossa, mutta viime vuonna vasta toisesta neljänneksestä lähtien. Verson lisäksi valuuttakurssihyödyt liikevaihtoa kasvattivat. Ilman Versoa ja valuuttakurssietua Billerudin liikevaihto olisi laskenut kuusi prosenttia.

Holmenin liikevaihto laski kaksi prosenttia. Se oli huomattavasti vähemmän kuin muilla alan suurilla yrityksillä tämän vuoden aikana. Holmenin liikevaihtoa pitivät yllä puun myynnin lisätulot ja paperin toimitusmäärien kasvu.

Suhteellisella kannattavuudella eli (vertailukelpoisella) liiketulosprosentilla mitattuna SCA on säilyttänyt kannattavuutensa parhaiten selvityksessä mukana olleista yhtiöistä. SCA:n liiketulosprosentti oli 27, vaikka sekin on kokenut kovia tänä vuonna. Vuotta aiemmin liiketulosprosentti oli jopa 44.

Suomalaisyhtiöiden suhteellinen kannattavuus osui lähemmäksi heikoimmin kannattaneita naapurimaiden yhtiöitä. Metsä Groupin liiketulosprosentti oli 9,1 ja UPM:n 8,7. Ne olivat samaa tasoa Södran kanssa. Stora Enson 4,0 prosenttia lähestyi huonoimmin kannattaneita Billerudia ja Norske Skogia.

Puun ja energian myynti kannattelivat SCA:ta. Sen tulos putosi sahatavaroissa, sellussa ja kartongissa. Yhtenä selittävänä tekijänä tuloksen laskuun oli myös poistojen huomattava kasvu. SCA on investoinut muun muassa Uumajassa sijaitsevan Obbolan uuteen paperikoneeseen.

Palataan vielä hieman liikevaihtoihin, sillä SCA:n tapa avata liikevaihdon muutosta kertoo paljon ruotsalaisyhtiöiden tästä vuodesta. Sen liikevaihto laski 14 prosenttia vuotta aiemmasta.

Hintojen lasku ja myynnin painottuminen halvemman kategorian tuotteisiin leikkasivat SCA:n liikevaihdosta 22 prosenttia. Myyntimäärien kasvu kompensoi laskusta kaksi prosenttia ja valuuttakurssimuutokset kuusi prosenttia.

Billerudin ja Norske Skogin kannattavuus oli heikko. Billerudin mukaan tulos jäi huonoksi muun muassa korkeiden raaka-ainekustannusten takia. Pientä lohtua paremmasta voisi kuitenkin olla odotettavissa, sillä sen kannattavuus parani edellisestä neljänneksestä.

Billerud raportoi kahden maantieteellisen alueen toimintaa ja taloutta, kun taas muilla yhtiöillä raportointi noudattaa tuotelinjoja. Billerudin Euroopan divisioonan liikevaihto ja kannattavuus laskivat viime vuoteen verrattuna. Pohjois-Amerikan liikevaihto kasvoi, mutta suhteellinen kannattavuus heikkeni.

Norska Skogin tulos heikkeni sanomalehtipaperin hinnan ja kysynnän laskun takia. Yhtiö arvioi osavuosikatsauksessaan, että painopaperin valmistuskapasiteettia pitää leikata lisää, koska kysyntä on heikkoa. Arvio koskee koko markkinaa.

Norske Skogin tuotantokapasiteetti on ollut vajaakäytössä, sillä sen Saugbrugsin tehtaan (Halden) paperikone vaurioitui pahoin maanvyörymässä. Kone tuskin palaa toimintaan ennen ensi vuoden toista neljännestä.

Norske Skog pyrkii vähentämään papeririippuvuuttaan ja lisää vähitellen kierrätyskartongin tuotantoa. Toimitukset Bruckin tehtaasta Itävallasta alkoivat kolmannella neljänneksellä ja Ranskan Golbeyn yhtä konetta muutetaan parhaillaan pakkauskartongille.

Billerud ja Södra perkaavat toimintaansa tehostamisohjelmilla. Esimerkiksi Billerudissa se tarkoittaa kulujen karsimista ja muun muassa 350 ihmisen vähennystä Euroopassa. Kolmivuotisen ohjelman tavoitteena on käyttökatteen parantaminen 125 miljoonalla eurolla.

Billerudin tarkoituksena on ollut konvertoida ostamansa Verson paperikoneista yksi kartongin tuotantoon vuoteen 2025 mennessä. Osavuosikatsauksessa yhtiö kuitenkin ilmoitti ottavansa aikalisän heikon suhdanteen takia ja päättävänsä asiasta myöhemmin.