Metsäyhtiöiden tuloksesta lähti yli miljardi vuodessa

Yritystoiminnan tulokset ovat huonoja, kun kauppa käy heikosti ja myyntihinnat laskevat.

Tämän saivat tuntea suuret metsäyhtiöt vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Analyysitalo Inderesin pääanalyytikko Antti Viljakainen ennakoi (MT 19.7.), että kolmelta isolta suomalaisyhtiöltä on odotettavissa heikkoja tuloksia.

Niitä myös saatiin, koska sellun, sahatavaran ja kartongin myynti ja hinnat notkahtivat. Kolmen suuren yhtiön yhteenlasketusta vertailukelpoisesta kuuden kuukauden liiketuloksesta katosi melkein 1,2 miljardia euroa yhden vuoden aikana.

Vertailussa on hyvä muistaa, että alkuvuonna 2022 lähestyttiin lähihistorian suhdannehuippua, joka osui saman vuoden kolmanteen neljännekseen.

Parhaiten mollivetoisesta alkuvuodesta selvisi Metsä Group. Sen suhteellista kannattavuutta kuvaava vertailukelpoinen liiketulosprosentti oli 12,2 ja sijoitetun pääoman tuotto 10,7 prosenttia.

Metsä Group oli ykkösenä myös vuoden ensimmäisen neljänneksen jälkeisessä tulosvertailussa.

Rankimmat iskut myynnin ja hintojen laskusta otti Stora Enso. Sen vertailukelpoisesta liiketuloksesta hävisi 0,7 miljardia euroa ja katsauskauden raportoitu tulos valahti tappiolle.

Toisen vuosineljänneksen sukellus oli jyrkkä. Esimerkkejä on lukuisia. Niistä yksi olkoon Metsä Groupin kartonkiliiketoiminnan huhti–kesäkuun vertailukelpoinen 27,3 miljoonan euron liiketulos, joka tehtiin melkein kokonaan 20 miljoonan euron päästökaupalla.

Kolmen tai kuuden kuukauden tuloksia tutkaillessa on hyvä muistaa, että ne antavat kapean kuvan yhtiöiden tilanteesta. Tulosten notkahduksista huolimatta isoilla metsäyhtiöillä on yhä eväät kestää iskuja ja silti investoida. Kaikkien kolmen omavaraisuusaste on selkeästi yli 50 prosenttia.

Tämän osavuosikierroksen mielenkiintoisinta antia olivat yhtiöiden arviot tulevaisuudesta. Stora Enson mukaan selviä merkkejä elpymisestä ei ole vielä nähtävissä. Ilmaisu on sanasta sanaan yhtiön katsauksesta.

UPM:n toimitusjohtaja Jussi Pesonen totesi tulosesityksessään, että yhtiön toimitusmäärien odotetaan nousevan vuoden 2023 jälkipuoliskolla, koska varastojen purkamisen vaikutuksen odotetaan vähenevän asteittain. Yhtiö odottaa vertailukelpoisen liiketuloksensa olevan samaa tasoa tai parempi vuoden jälki- kuin alkupuoliskolla.

Metsä Group odottaa vertailukelpoisen tuloksensa heikkenevän heinä–syyskuussa, kun vertailuna on kuluvan vuoden huhti–kesäkuu.

Kenellä on paras tuntuma asiakkaisiin ja toimitusketjuun, kuka on oikeassa?

Pesonen on optimisti. Vuoden ensimmäisen tulosjulkistuksen yhteydessä huhtikuussa hän totesi, että varastojen purun vaikutuksen odotetaan vähenevän lähikuukausina. Tuosta meni vajaa kolme viikkoa ja yhtiö antoi tulosvaroituksen.

Kuinka luotettavana tuoretta arviota voidaan pitää?

Pesonen vastasi MT:n kysymykseen näyttämällä aiemminkin esittämäänsä käyrää tarramateriaalien markkinatoimituksista, jotka ovat sukeltaneet kolmanneksen kahdessa vuosineljänneksessä.

”Olisimmeko peruuttaneet kysynnässä pysyvästi kymmenen vuotta. Enpä oikein usko. Varastojen purku (destocking) on tässä olennainen asia ja nyt asiakkaammekin sanovat, että se loppuu”, Pesonen totesi.

UPM:n johdon mukaan ensimmäisessä vaiheessa palataan noin vuoden 2019 tasolle ja sitten vaiheittain kasvu-uralle.

”Sitten on eri asia, kuinka nopeasti toimitukset reagoivat kysyntään. Voi olla, että kilpailu on kovaa ja on rakennettu ylikapasiteettia ja siksi toimitusten kasvu ei ole helppoa. Meillä on vahva usko tuotteisiimme ja niiden toimitusten kasvuun.”

Asiaan palataan kolmen kuukauden kuluttua.