S-Pankin metsärahasto kutistui – rahasto menetti sijoittajia ja pääomia

S-Pankin metsärahasto on menettänyt sijoittajia ja pääomaa tämän vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana.

Syyskuun puolivälin katsauksen mukaan S-Pankki Metsällä on noin 150 sijoittajaa ja noin 13 miljoonaa euroa vähemmän pääomaa kuin viime vuoden joulukuussa.

”Koko kiinteistösijoitussektori on jossain määrin samassa paineessa, vaikka metsä on oikeasti eri laatikossa kuin kivijalkasijoitukset. Sijoittajat eivät täysin ymmärrä, miten eri puusta metsärahasto on tehty”, S-Pankki Metsän rahastonhoitaja Timo Hakulinen sanoo.

Hakulinen muistuttaa, että metsäkiinteistöjä on myytävänä ennätysmäärä juuri nyt. Nykyisillä puun hinnoilla metsätilan ostajalla on mahdollisuus hyödyntää hintaeroa (arbitraasi).

”Toisin sanoen arvostuksissa ja kiinteistökaupoissa käytettävän puun hinnan ja hakkuista saatavan hinnan hintaero on suuri. Se tarjoaa metsätilojen ostajille mahdollisuuden vaurastua ilman suurta riskiä arvonnousun odottelusta.”

S-Pankin Metsä on tehnyt tänä vuonna lähinnä määräalakauppoja eli ostanut pieniä lohkottuja palstoja aiempien omistusten naapurista. Isompia kokonaisuuksia se ei ole ostanut.

”Asian pystyy päättelemään myös siitä, sijoituksia ei ole tullut niin paljon sisään kun on lähtenyt ulos. Isompien kokonaisuuksien ostot ovat kiinni ihan kokonaan siitä, kuinka sijoittajat ja metsään investoivat laittavat rahaa markkinaan.”

Hakulinen sanoo, että metsärahastojen tuotot laskevat tänä vuonna. Parin vuoden takaisiin kymmenen prosentin tasoihin ei päästä. Syyskuun puolivälissä S-Pankki Metsän 12 kuukauden tuotto oli 3,08 prosenttia, ja koko vuoden osalta se asettunee samalle tasolle.

”Kiinteistöjen hinnat laskivat viime vuoden lopulla ja tämän vuoden alussa. Tuotto on tehty perinteisellä metsätaloustoiminnalla eli hakkuilla.”

OP-Metsänomistaja on tänä vuonna onnistunut lisäämään pääomaansa noin 30 miljoonaa euroa 556 miljoonaan. Sen omistajamäärä on noussut noin tuhannella 21 011 omistajaan.

Salkunhoitaja Tapio Tilli sanoo, että metsärahasto on pitänyt pintansa, vaikka kiinteistörahastoilla yleensä on ollut tänä vuonna vaikeaa.

OP:n rahaston omistama metsäpinta-ala on kasvanut 765 hehtaaria 130 202 hehtaariin.

”Ostojen kanssa olemme olleet tarkkailuasemissa. Kaikkia rahastoon tulleita rahoja ei ole pantu markkinaan. Likviditeetti on hyvä, mutta olemme pitäneet jarrua päällä”, Tilli sanoo.

Suomen Sijoitusmetsät oy julkaisi marraskuun 19. päivänä tilaston, jonka mukaan metsätiloista on nyt ennätyksellisen paljon tarjontaa. Samalla tilojen myyntiajat ovat pidentyneet ja myymättä jääneiden kohteiden osuus on kasvanut.

Jos on likviditeettiä, tiloista on ennätyksellisen paljon tarjontaa ja puun hintojen odotetaan pysyvän korkealla, niin mikä pidättelee ostoja?

”Nämä ovat kaikki sellaisia indikaatioita, jotka luovat pohjaa tulla takaisin markkinoille isommallakin rahalla jossain vaiheessa.”

Metsärahastojen tuotot laskevat tänä vuonna, arvioi S-Pankki Metsän rahastonhoitaja Timo Hakulinen. Kuva: Petteri Kivimäki

Tämän vuoden yhdeksän kuukauden aikana OP-Metsänomistajan tuotto on ollut 6,9 prosenttia. Tilli ei ennakoi koko vuoden tuottoa, mutta uskoo sen olevan edelleen hyvä.

OP:n metsärahaston tuotoissa kannattaa muistaa, että se metsän ohella tuloja muun muassa omistamistaan Tornatorista ja Metsäliitosta.

Tillin hoitama rahasto on syksyn aikana purkanut neljä tuulipuistohankkeen kanssa tehtyä maanvuokrasopimusta, koska vuokralaisen selvitysten perusteella tuulihankkeilla ei ollut mahdollisuutta edetä rakentamisvaiheeseen.

”Vaikka osa hankkeista lähtee, niin toisesta päästä tulee uusia tilalle. Meillä hankkeiden lukumäärä on noussut sopimusten puruista huolimatta”, Tilli sanoo.

OP:n metsärahaston 166 tilalla on tuuli- tai aurinkovoiman rakentamiseen tähtäävä maanvuokrasopimus. Noin 20 prosenttia rahaston runsaan 130 000 hehtaarin metsäpinta-alasta on vuokrattu tuuli- ja aurinkovoimatuotantoon.

”Olemme isolla volyymilla maanvuokraajana. Niissä muhii iso potentiaali, mutta vielä sopimukset eivät näy tilojen arvostuksissa. Ne tulevat mukaan vasta sitten hankkeita aletaan rakentaa.”

Tuulivoimahankkeiden vaikutus UB Metsän rahaston arvoon on vielä hyvin vähäinen. Kuva: Petteri Kivimäki

UB Metsä on hankkinut tänä vuonna alle 300 hehtaaria uutta metsää. UB Nordic Forest Management oy:n toimitusjohtaja Jyri Hietala kirjoittaa sähköpostivastauksessaan, että rahasto seuraa markkinoita aktiivisesti ja tekee hankintoja kohdennetusti. Neljännesvuosiraportista voi päätellä, että hankinnat ovat osuneet vuoden alkupuolelle.

UB Metsä on kasvanut vuoden aikana 26 miljoonalla eurolla 464 miljoonaan euroon. Omistajien määrä on noussut runsaalla sadalla vajaaseen 3 300:aan.

Hietalan mukaan tuulivoimahankkeiden vaikutus rahaston arvoon on vielä hyvin vähäinen, eivätkä ne vaikuta rahaston perusliiketoimintaan eli metsätalouteen. Maanvuokrasopimuksien potentiaali on tulevaisuudessa.